18:51 Размещение облигаций на внутреннем рынке |
Тем не менее, максимальный срок выпуска облигаций на внутреннем рынке не превышает в последние 2 года 6 лет, а крупные российские эмитенты все больше ориентируются на еврооблигации. Как свидетельствуют данные, Россия многократно уступает даже по абсолютной величине задолженности по внутренним корпоративным (финансовые и нефинансовые учреждения) облигациям (17 млрд долл. в конце 2005 г. и 35 млрд долл. в конце 2006) целому ряду развивающихся стран — Китаю (398), Корее (550), Бразилии (172), Мексике (140), ЮАР (40) и Малайзии (87). Если же сравнивать с компаниями развитых стран, то разрыв очень велик и может достигать десятков раз (США — 16085, Италия — 1038, Германия — 1025, Франция — 1035). Соотношение между валовой эмиссией внутренних рублевых облигаций и валовыми инвестициями в экономику в России составило в 2005 г. 8%, в 2006 г. — 14%. Для сравнения: в США в 2004 г. аналогичная цифра составила 118%, а нетто-эмиссия (за вычетом погашений) — 26%. Тем не менее, можно констатировать, что в России выпуск рублевых облигаций с точки зрения инвестиционного процесса (имеется в виду привлечение «длинных» денег) по значимости лишь немного уступает банковскому кредиту (надо только помнить, что и кредитования инвестиций развития в России находится на слишком низком уровне. В конце 2006 г. задолженность по банковским кредитам, выданным российскими банками предприятиям и организациям в рублях и валюте на срок свыше 3 лет составила примерно 40 млрд долл., в то время как задолженность по рублевым корпоративным облигациям — 35 млрд. В то же время нельзя не признать, что, несмотря на положительную динамику, подобные объемы долгосрочного финансирования не могут считаться достаточными с точки зрения стратегических задач развития экономики страны. |
|
|
| Всего комментариев: 0 | |